2025年11月17日,早盤開盤,國內(nèi)期貨主力合約漲跌不一。滬銀跌超3%,滬金、甲醇(2529,-33.00,-1.29%)跌超2%,氧化鋁、滬錫(273650,500.00,0.18%)、玻璃(1439,-10.00,-0.69%)跌超1%;漲幅方面,集運指數(shù)(歐線)漲超6%,焦炭(2232,-47.00,-2.06%)、苯乙烯(EB)漲超1%,低硫燃料油(3495,-7.00,-0.20%)(LU)漲近1%。
中金發(fā)布2026年展望稱,從歷史比較的角度看,本輪黃金(582,8.80,1.54%)牛市可能尚未結(jié)束。本輪黃金牛市的漲幅與持續(xù)時間,仍低于上世紀(jì)70年代和2000年代兩輪主要上漲周期??紤]到當(dāng)前宏觀不確定性、全球儲備結(jié)構(gòu)調(diào)整的長期性以及美元周期的潛在下行,我們認(rèn)為黃金牛市尚未進(jìn)入尾聲。除非美聯(lián)儲徹底結(jié)束寬松周期、或美國經(jīng)濟重新進(jìn)入“通脹下行+增長上行”的強復(fù)蘇階段,否則黃金的中期上漲邏輯仍將維持。若當(dāng)前趨勢延續(xù),不排除金價明年突破5,000美元/盎司的可能。盡管牛市邏輯明確,但黃金確實是當(dāng)前估值較貴的大類資產(chǎn)之一,可能增大資產(chǎn)波動,我們建議維持超配黃金,但減少追漲殺跌操作,采取逢低增配與定投的投資策略,更關(guān)注黃金的長期資產(chǎn)配置價值。