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12月7日公布的數(shù)據(jù)顯示，中國人民銀行黃金儲備11月份環(huán)比增加3萬盎司（約0.93噸），為連續(xù)第13個月增持黃金。

世界黃金協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，10月份各國央行凈增持黃金53噸，環(huán)比增幅達36%，這一規(guī)模創(chuàng)下今年以來單月凈買入的最高紀(jì)錄。與此同時，國際金價(4236.42,-6.58,-0.15%)在年內(nèi)已超50次突破歷史峰值，累計回報率超過60%，成為全球表現(xiàn)最為亮眼的資產(chǎn)之一，目前正朝著1979年以來的最強年度表現(xiàn)邁進。

中國央行連續(xù)13個月增持黃金

12月7日，國家外匯管理局更新了官方儲備資產(chǎn)。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至2025年11月末，黃金儲備報7412萬盎司（約2305.39噸），環(huán)比增加3萬盎司（約0.93噸），已連續(xù)13個月增持黃金。

不僅中國央行買入黃金，根據(jù)全球黃金協(xié)會（WGC）的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，今年10月各國央行對黃金的需求依然強勁，凈購金量達53噸，環(huán)比增長36%，延續(xù)了全年的強勁態(tài)勢。截至10月，今年以來全球央行已公布的凈購金總量達254噸，相較于前三年增速有所放緩。這可能反映了金價走高帶來的影響。

其中，波蘭國家銀行當(dāng)月購買16噸黃金，使其黃金儲備增至531噸，按10月末價格計算，占總儲備的26%。今年以來，波蘭國家銀行購買了83噸黃金，是全球央行中最大的黃金買家；巴西中央銀行10月增持16噸，9月曾購入15噸，目前黃金儲備達161噸，占總儲備的6%。

顯然，全球央行仍在延續(xù)自2022年以來的“購金熱”，成為支撐國際金價上漲的重要力量。黃金不僅在價格上屢創(chuàng)歷史紀(jì)錄，更在全球宏觀經(jīng)濟和地緣政治格局中扮演了重要角色。分析人士認為，從中長期來看，黃金上漲的核心驅(qū)動因素仍未改變，即美元信用體系受到挑戰(zhàn)。

資金爆買黃金ETF

今年以來，各國央行在買，各大機構(gòu)也在買，即使普通投資者，對黃金的熱情也很高。數(shù)據(jù)顯示，全球?qū)嵨稂S金ETF連續(xù)6個月實現(xiàn)凈流入。

世界黃金協(xié)會表示，全球黃金ETF在11月底的總持倉量升至3932噸，連續(xù)第6個月實現(xiàn)增長。2025年新增買入超過700噸，有望創(chuàng)下黃金ETF歷史上最大的年度持倉增幅，而中國市場成為11月黃金ETF凈流入的最大單一來源。

目前，在國內(nèi)商品期貨市場上，黃金白銀(58.58,-0.47,-0.80%)等貴金屬板塊的沉淀資金規(guī)模達1561.24億元，占比超過43%。11月份，黃金期貨成交額達8.62萬億元，同比增長56.7%；白銀期貨成交額6.84萬億元，同比增長96.77%。在國內(nèi)黃金ETF市場上，資金在不斷涌入，錨定實物黃金的黃金ETF華夏（518850）近日規(guī)模突破百億元大關(guān)。

同時，全球主要黃金ETF（如GLD、IAU）的持倉總量，在2025年呈現(xiàn)“先流出后企穩(wěn)”的態(tài)勢，進入第四季度，隨著全球宏觀經(jīng)濟不確定性增加，流出速度已大幅放緩，甚至出現(xiàn)單周凈流入。全球最大的黃金ETF——SPDR Gold Trust（SPDR）的持倉數(shù)據(jù)顯示，截至12月5日持倉達1050.25噸，較年初的872.52噸，增加了177.73噸。

值得注意的是，白銀價格今年漲幅達到1倍，已經(jīng)超黃金漲幅。過去兩個月，由于倫敦市場出現(xiàn)史詩級的“逼空”行情，銀價漲勢進一步加速。

國際機構(gòu)看好明年金價

國際金價從2025年年初的每盎司約2650美元起步，一路高歌猛進，接連突破3000美元/盎司、4000美元/盎司等重要整數(shù)關(guān)口。

資料顯示，1971年以來的九輪黃金牛市，平均持續(xù)32個月、漲幅172%。當(dāng)前這輪行情自2022年11月起已持續(xù)36個月，漲幅達歷史均值的88%，市場各方關(guān)注明年黃金價格是否還會漲。

國際黃金協(xié)會認為，2026年金價很可能繼續(xù)帶來“驚喜”。如果全球經(jīng)濟增長放緩，利率進一步下降，黃金可能會溫和上漲。在以全球風(fēng)險上升為特征的更為嚴(yán)重的經(jīng)濟低迷時期，黃金可能會表現(xiàn)強勁。而美債收益率下行、地緣政治風(fēng)險高企以及顯著增強的避險需求疊加，將為黃金提供極為強勁的順風(fēng)。

目前，國際投資機構(gòu)普遍預(yù)測，2026年黃金目標(biāo)價在每盎司4500美元至5000美元一線。工銀瑞信基金認為，隨著美聯(lián)儲降息預(yù)期進一步升溫，新一輪貨幣寬松及債務(wù)擴張將大幅削弱紙幣信用，從而利好金價表現(xiàn)。長期來看，黃金將持續(xù)受益于全球多極化與信用格局的重塑，這將推動黃金在外匯儲備中的占比提升。