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近期，現(xiàn)貨黃金價(jià)格在經(jīng)歷急漲暴跌的“過(guò)山車(chē)”行情后，重新站上了5000美元/盎司的關(guān)鍵關(guān)口。

金價(jià)大跌后逐漸震蕩企穩(wěn)，東方金誠(chéng)研究發(fā)展部分析師瞿瑞認(rèn)為，這一方面源于暴跌后，金價(jià)估值回歸理性，吸引投資者逢低入場(chǎng)。另一方面，市場(chǎng)認(rèn)識(shí)到美聯(lián)儲(chǔ)短期內(nèi)難以改變寬松交易的趨勢(shì)，恐慌情緒有所緩和。此外，最新公布的美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)超預(yù)期疲弱，提升了市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)寬松政策的預(yù)期，也為金價(jià)提供反彈動(dòng)力。

分析人士指出，金價(jià)“高臺(tái)跳水”后，市場(chǎng)情緒已較為敏感，容易受到消息面擾動(dòng)而發(fā)生劇烈波動(dòng)，進(jìn)而導(dǎo)致金價(jià)震蕩，但近年支撐金價(jià)上行的基本因素仍將持續(xù)發(fā)揮作用。

興業(yè)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家王涵在研報(bào)中稱(chēng)，國(guó)際政經(jīng)多極化趨勢(shì)明確，意味著美元下行、黃金上行的趨勢(shì)在一段時(shí)期內(nèi)不會(huì)改變。因此，非美央行會(huì)繼續(xù)通過(guò)增持黃金以應(yīng)對(duì)潛在的地緣政治和金融風(fēng)險(xiǎn)，黃金的戰(zhàn)略屬性將持續(xù)強(qiáng)化。

摩根大通大宗商品研究數(shù)據(jù)印證了這一趨勢(shì)：2026年全球央行購(gòu)金量預(yù)計(jì)將維持在約755噸的高位，這一水平遠(yuǎn)高于2022年之前的歷史均值。

市場(chǎng)判斷，2026年美聯(lián)儲(chǔ)仍處于降息周期當(dāng)中，加之美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性面臨考驗(yàn)，美國(guó)債務(wù)可持續(xù)壓力進(jìn)一步上升，美元資產(chǎn)的安全性削弱，令美元信用體系承壓，黃金對(duì)沖美元信用風(fēng)險(xiǎn)的價(jià)值進(jìn)一步凸顯。

“過(guò)去主導(dǎo)金價(jià)的實(shí)際利率邏輯效力減弱，避險(xiǎn)屬性與信用重估成為雙重驅(qū)動(dòng)力?！比疸y集團(tuán)貴金屬策略師在報(bào)告中寫(xiě)道。

摩根大通全球市場(chǎng)策略團(tuán)隊(duì)分析師表示，近期金價(jià)走勢(shì)屬于短期沖高回落后反轉(zhuǎn)，是消化前期過(guò)快漲幅的階段性調(diào)整，并非長(zhǎng)期漲勢(shì)終結(jié)。其預(yù)測(cè)金價(jià)未來(lái)數(shù)周或數(shù)月將進(jìn)入寬幅震蕩區(qū)間。

富國(guó)銀行將2026年黃金年終目標(biāo)價(jià)上調(diào)至每盎司6100至6300美元區(qū)間。德意志銀行貴金屬分析師薛家康（Michael Hsueh）維持了金價(jià)長(zhǎng)期觸及6000美元/盎司的預(yù)測(cè)。

與此同時(shí)，多位專(zhuān)家強(qiáng)調(diào)，當(dāng)前黃金已大幅脫離傳統(tǒng)成本區(qū)間，高位價(jià)格更多由市場(chǎng)情緒、地緣政治及各國(guó)央行購(gòu)金行為驅(qū)動(dòng)。黃金本質(zhì)并非高收益投機(jī)標(biāo)的，普通投資者應(yīng)警惕短期投機(jī)炒作行為。