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財(cái)聯(lián)社3月20日訊（編輯 趙昊）由于中東戰(zhàn)事持續(xù)推高國(guó)際油價(jià)，交易員大幅下調(diào)了對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)期，導(dǎo)致全球黃金礦業(yè)股大幅下挫，年內(nèi)由漲轉(zhuǎn)跌。

周四（3月19日）美股盤中，紐約證券交易所Arca黃金礦業(yè)指數(shù)（NYSE Arca Gold Miners Index，代碼：GDM）一度跌10%，創(chuàng)去年12月以來的最低水平。

該指數(shù)涵蓋美國(guó)、加拿大、英國(guó)和澳大利亞的多家礦業(yè)上市公司，3月2日（美國(guó)和以色列對(duì)伊朗發(fā)動(dòng)軍事打擊后的首個(gè)交易日）時(shí)年內(nèi)漲幅一度擴(kuò)大至35%，但之后持續(xù)走低。

前一天，以色列國(guó)防軍襲擊了位于伊朗南部布什爾省的南帕爾斯氣田相關(guān)設(shè)施。隨后伊朗將卡塔爾、沙特和阿聯(lián)酋的多處核心能源設(shè)施列入打擊清單，并襲擊了卡塔爾拉斯拉凡LNG基地。

日內(nèi)，美國(guó)WTI原油(92.97,-2.58,-2.70%)價(jià)格升破每桶100美元。分析稱，能源成本上升可能推高通脹，使各國(guó)央行更難降息，從而對(duì)黃金構(gòu)成壓力。自中東戰(zhàn)事爆發(fā)以來，現(xiàn)貨黃金已累計(jì)下跌約13%。

由于黃金本身不產(chǎn)生收益，在低利率環(huán)境中表現(xiàn)更佳。如今，交易員已不再預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)今年會(huì)放松貨幣政策，甚至開始對(duì)該行潛在的加息行動(dòng)進(jìn)行對(duì)沖。

杰富瑞分析師Christopher Lafemina在報(bào)告中表示：“目前投資者關(guān)注的是金礦公司的利潤(rùn)率，以及金價(jià)(4663.43,57.73,1.25%)下跌與能源及耗材成本上升帶來的‘雙重打擊’。”

Lafemina補(bǔ)充稱，“在沖突長(zhǎng)期化的情景下，更高的利率預(yù)期和更強(qiáng)的美元，可能對(duì)黃金形成進(jìn)一步壓制。”

打壓黃金的另一因素是美元在沖突中成為主要避險(xiǎn)資產(chǎn)。本月，美元指數(shù)已上漲約1.8%。由于黃金以美元計(jì)價(jià)，這使得其他貨幣持有者購買黃金的成本相對(duì)提高。

2025年，在美元指數(shù)累跌超9%的背景下，黃金礦業(yè)股曾吸引大量資金流入。

紐蒙特、Agnico Eagle Mines和巴里克黃金2025全年漲幅均超過100%——這種表現(xiàn)更類似投機(jī)資產(chǎn)，而非傳統(tǒng)避險(xiǎn)金屬。如今隨著戰(zhàn)爭(zhēng)持續(xù)，一些投資者開始拋售這些股票。

Tuttle Capital Management首席執(zhí)行官M(fèi)atthew Tuttle表示：“當(dāng)市場(chǎng)波動(dòng)加劇時(shí)，投資者會(huì)拋售一切具備流動(dòng)性的資產(chǎn)，而礦業(yè)股正是其中之一?！?

“再疊加對(duì)油價(jià)長(zhǎng)期高企的擔(dān)憂，就會(huì)出現(xiàn)快速而劇烈的去杠桿，即便是那些仍在產(chǎn)生現(xiàn)金流的公司也難以幸免?！?

有分析師指出，盡管金價(jià)下跌將拖累收入，但大型礦業(yè)公司可能因近年來金價(jià)的大幅上漲而獲得一定緩沖——畢竟，自2023年底以來，金價(jià)已累計(jì)上漲超過120%。

Tuttle也認(rèn)為，如果油價(jià)趨穩(wěn)，利率和美元帶來的壓力緩解，像紐蒙特和Agnico Eagle這類擁有凈現(xiàn)金、成本較低且資產(chǎn)優(yōu)質(zhì)的礦業(yè)公司，仍有望出現(xiàn)反彈。