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4月1日開盤前，嘉實原油證券投資基金（QDII-LOF）、易方達原油證券投資基金（QDII）等4只基金陸續(xù)發(fā)布公告，提示二級市場交易價格的溢價風險。記者統(tǒng)計同花順iFinD數(shù)據(jù)，油氣主題基金場內(nèi)價格溢價居高不下，3月期間全市場有10只油氣主題基金合計發(fā)布了175次溢價風險提示公告。

頻頻發(fā)布的溢價風險提示公告、臨時停牌公告，疊加國際油價劇烈震蕩，場內(nèi)交易的油氣主題基金普遍迎來大幅回調(diào)，基金產(chǎn)品的流通份額、規(guī)模卻出現(xiàn)分化。iFinD數(shù)據(jù)顯示，成立超1年的9只油氣主題ETF基金產(chǎn)品中，2只QDII股票型基金持續(xù)迎來資金流入，7只被動指數(shù)型股票基金的流通份額、規(guī)模均出現(xiàn)大幅縮水。

場內(nèi)交易高溢價“退燒”

油氣主題基金的高溢價，與國際油價近期漲勢密不可分。iFinD數(shù)據(jù)顯示，布倫特原油當月連續(xù)（BRN0Y）在2月27日結算價僅72.87美元，受中東局勢影響，3月9日盤中一度逼近120美元、當日結算價98.96美元，后續(xù)價格持續(xù)高位震蕩，3月19日盤中再度逼近120美元、當日結算價108.65美元。

受中東局勢導致的國際油價暴漲影響，油氣主題基金迎來集體大漲。在不同份額分開計算的情況下，全市場有55只油氣主題基金，其中，QDII商品型基金7只，今年以來漲幅均超60%，目前也均暫停申購；QDII股票型基金18只，今年以來漲幅在29.58%至44.92%之間，目前僅6只開放申購。

一級市場“限購潮”之下，油氣主題基金在二級市場的交易熱度飆升，資金涌入疊加國際油價波動，持續(xù)推高油氣主題基金的溢價水平。以油氣主題ETF基金為例，成立超1年的9只基金產(chǎn)品中，僅富國標普石油天然氣勘探及生產(chǎn)精選行業(yè)ETF（QDII）、嘉實標普石油天然氣勘探及生產(chǎn)精選行業(yè)ETF（QDII）出現(xiàn)高溢價。

具體來看，富國標普石油天然氣勘探及生產(chǎn)精選行業(yè)ETF（QDII）、嘉實標普石油天然氣勘探及生產(chǎn)精選行業(yè)ETF（QDII）溢價率均在3月24日達到最高點，分別為28.75%、19.98%；3月期間分別發(fā)布了43次、15次溢價風險提示；截至3月31日，溢價率均已大幅回落，分別為12.26%、12.52%。

與場內(nèi)溢價的持續(xù)“降溫”對應，上述兩只基金場內(nèi)交易價格迎來大幅回落。以嘉實標普石油天然氣勘探及生產(chǎn)精選行業(yè)ETF（QDII）為例，該基金在3月24日盤中觸及1.560元，3月31日收盤時跌至1.435元，4月1日早盤臨時停牌后復牌，交易價格一路下探，當日大跌9.76%至1.295元。

油氣基金資金流向分化

伴隨著溢價率持續(xù)回落、場內(nèi)交易價格迎來回調(diào)，多只油氣主題ETF基金規(guī)模出現(xiàn)沖高回落、大幅縮水的情況。以匯添富中證油氣資源ETF為例，該基金在2月27日的流通份額、規(guī)模分別為6.04億份、9.23億元，3月9日增至最高點，分別為30.02億份、50.67億元，3月31日已分別跌至11.75億份、17.48億元。

然而，資金卻仍在流入場內(nèi)交易的油氣主題QDII基金。富國標普石油天然氣勘探及生產(chǎn)精選行業(yè)ETF（QDII）、嘉實標普石油天然氣勘探及生產(chǎn)精選行業(yè)ETF（QDII）的流通份額，分別從2月27日的6.74億份、14.71億份，增至3月30日的7.77億份、17.01億份，期間流通規(guī)模分別增長3.18億元、6.20億元，流通份額、規(guī)模均創(chuàng)新高。

“此輪國際油價的大幅上行伴隨劇烈波動，主要是全球原油市場供需關系、地緣政治局勢等多因素的疊加影響?！币晃蝗A南地區(qū)基金公司人士向記者表示，由于一級市場的油氣主題QDII基金大規(guī)模限購，投資者只能轉向場內(nèi)交易搶籌，供需失衡推高了場內(nèi)交易的油氣主題QDII基金溢價水平。

上述人士指出，油氣主題基金的漲跌與國際油價緊密相連，過高溢價提前支付了未來可能實現(xiàn)的漲幅，部分前期被爆炒的油氣主題基金仍處在溢價高位。對于仍在觀望、布局油氣主題基金的投資者，應保持警惕、避免追高，一旦預期落空或情緒降溫，投資者可能面臨油價沒跌、基金卻大跌的情況。

針對國際油價未來走勢，銀河期貨提醒，中東局勢沖突升級和降溫反復，導致市場出現(xiàn)鞭打效應，國際油價將維持高位波動。申銀萬國期貨研究所則分析稱，受當前中東局勢“降溫”信號影響，國際油價一度沖高回落，市場風險溢價隨之回吐，但若未來幾周和談無實質進展或沖突意外升級，油價仍有二次沖高風險。