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導語：近三個月，國內(nèi)丁二烯市場呈現(xiàn)“V”型走勢，去年10-11月快速下跌后逐步震蕩上行，2026年“開門紅”，市場漲勢明顯加快。截至1月7日，主流市場高點價格較去年11月低點的漲幅高達近35%。

1、市場先跌后漲，“V”型走勢明顯

與去年震蕩下行趨勢相反，2026年丁二烯開年即漲，近三個月呈現(xiàn)“V”型走勢。受供需矛盾拖拽，2025年10-11月丁二烯市場出現(xiàn)快速下跌，11月中上旬價格低點較9月底跌幅在23.76%。丁二烯下跌后逐步得到需求支撐，基本面預(yù)期支撐強勁，市場跌后快速回升。截至2026年1月8日，主流市場高點價格較去年11月低點的漲幅高達37.68%。

2、產(chǎn)量未增而庫存下降，供應(yīng)面有一定支撐

近期國內(nèi)丁二烯行業(yè)產(chǎn)能利用率略有下降，主要受零星裝置檢修及降負影響。近期上海石化、茂名石化、中化泉州等裝置停車檢修，雖月底之前會陸續(xù)重啟，但福建聯(lián)合、海南煉化裝置仍有檢修計劃，預(yù)計產(chǎn)量或難有大幅提升。同時丁二烯內(nèi)外盤價格同步走高，且外盤可售貨源有限，商家預(yù)期進口量或有逐步縮減。綜合供應(yīng)面：產(chǎn)量暫無提升、進口量縮減，影響行業(yè)處于“去庫存”周期內(nèi)，從而對行情提供支撐。

3、主力下游開工提升，需求面提振明顯

需求面主要提振力量來自于近期主力下游合成橡膠行情開工的顯著提升。前期丁二烯價格下跌后，下游利潤有所回升，同時產(chǎn)業(yè)鏈上下游預(yù)期走強，在丁二烯反彈過程中，下游合成橡膠期現(xiàn)貨市場亦呈現(xiàn)漲勢。受行情走勢及利潤情況影響，順丁橡膠及丁苯橡膠的行業(yè)產(chǎn)能利用率在2025年10月以后回升趨勢明顯。截至本周期，兩者產(chǎn)能利用率均提升至80%附近，達到2025年下半年以來的高點。

4、丁二烯快速上漲，供需或有制衡

近期丁二烯價格快速上漲，下游漲幅不足，影響順丁橡膠和丁苯橡膠的利潤均有收縮。同時產(chǎn)業(yè)鏈上游的拉漲仍需繼續(xù)向下游終端傳導，在此過程中供需雙方的制衡逐步出現(xiàn)。一季度丁二烯暫無新增產(chǎn)能，行業(yè)去庫的趨勢亦或有所延續(xù)，但需求面仍需謹慎關(guān)注下游開工、利潤等情況變化。