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近期，國際油價(jià)持續(xù)上漲。不過，油價(jià)上漲帶來的成本支撐無法同步傳導(dǎo)至所有下游品種，純苯、苯乙烯等下游品種價(jià)格走勢分化，而純苯—苯乙烯（BZ—SM）價(jià)差的博弈也成為市場關(guān)注的焦點(diǎn)。

紫金天風(fēng)期貨分析師湯劍林認(rèn)為，純苯當(dāng)前走強(qiáng)是多重驅(qū)動疊加的結(jié)果。一是BZ—SM價(jià)差頭寸的止盈動作。作為衡量二者相對強(qiáng)弱的關(guān)鍵指標(biāo)，BZ—SM價(jià)差自去年12月中旬以來持續(xù)上漲，截至1月13日已從1200元/噸漲至1715元/噸。套利資金獲利了結(jié)后，純苯價(jià)格表現(xiàn)優(yōu)于苯乙烯。二是原油(607,-8.60,-1.40%)價(jià)格上漲直接傳導(dǎo)至純苯，溢價(jià)幅度與中東局勢緊密掛鉤。三是近期兩套苯乙烯裝置將復(fù)產(chǎn)，作為純苯核心下游，其產(chǎn)能利用率回升將帶動純苯需求增加，形成需求預(yù)期支撐。

不過，湯劍林提醒，純苯市場基本面偏弱的格局尚未改善。純苯供應(yīng)穩(wěn)定，需求疲軟，港口庫存持續(xù)累積并突破歷史高點(diǎn)，成為制約其價(jià)格持續(xù)上漲的隱形壓力。

與純苯不同，苯乙烯基本面更為扎實(shí)，這也是BZ—SM價(jià)差持續(xù)走擴(kuò)的核心原因。

據(jù)湯劍林介紹，苯乙烯利多近期集中釋放：出口訂單落地、供應(yīng)端多套裝置仍在檢修、庫存持續(xù)下降。不過，基本面好轉(zhuǎn)的同時(shí)，苯乙烯下游“三S”行業(yè)（ABS、PS、EPS）受高價(jià)格影響，或出現(xiàn)需求負(fù)反饋，采購意愿下降。

展望BZ—SM價(jià)差后續(xù)走勢，湯劍林認(rèn)為，綜合苯乙烯的供應(yīng)隱憂與需求負(fù)反饋風(fēng)險(xiǎn)，后續(xù)價(jià)差大概率走弱。

而卓創(chuàng)資訊分析師張曉翠則持有不同觀點(diǎn)?！昂笫衼砜矗邇r(jià)差或維持目前的高位。”她表示，目前苯乙烯港口可流通貨源緊張，且前期市場在價(jià)差走擴(kuò)時(shí)陸續(xù)有做縮操作，預(yù)計(jì)后市補(bǔ)空需求將繼續(xù)支撐價(jià)差。

受訪人士普遍表示，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)仍是短期主導(dǎo)原油系品種價(jià)格走勢的重要因素，交易者需緊盯BZ—SM價(jià)差變化、裝置檢修落地及終端需求復(fù)蘇情況，在把握交易機(jī)會的同時(shí)，警惕基本面偏弱帶來的回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。