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【導(dǎo)語(yǔ)】：2025年丙酮供應(yīng)增速大于下游消費(fèi)增速，全年供需差呈現(xiàn)正值，主要受新增產(chǎn)能釋放以及反傾銷(xiāo)稅令終止進(jìn)口量反撲所致。供需不平衡的狀態(tài)下，2025年丙酮價(jià)格創(chuàng)5年新低。

縱觀2025年中國(guó)丙酮市場(chǎng)振幅縮小，影響價(jià)格變化的邏輯主要是國(guó)際原油、原料純苯的波動(dòng)、新增產(chǎn)能的釋放、關(guān)稅對(duì)等協(xié)議以及反傾銷(xiāo)政策的終止等因素的影響。年內(nèi)三套酚酮裝置陸續(xù)投產(chǎn)，國(guó)產(chǎn)貨源供應(yīng)呈現(xiàn)增長(zhǎng)之勢(shì)，然下游雙酚A裝置擴(kuò)能跟進(jìn)一般，存在時(shí)間錯(cuò)配的問(wèn)題。6月份反傾銷(xiāo)政策終止，進(jìn)口資源不斷抵達(dá)國(guó)內(nèi)，出口市場(chǎng)也在積極開(kāi)拓，進(jìn)出口量同比均呈現(xiàn)增長(zhǎng)之勢(shì)，引發(fā)價(jià)格不斷俯沖。2026年1月原油支撐強(qiáng)勁，且原料純苯供需面好轉(zhuǎn)，成本面拉動(dòng)下，丙酮市場(chǎng)觸底反彈，截止到2月9日，國(guó)內(nèi)丙酮市場(chǎng)重心攀升至4600-4650元/噸。

一、春節(jié)假期前后丙酮市場(chǎng)行情回顧

回顧過(guò)去六年春節(jié)假期前后的丙酮市場(chǎng)表現(xiàn)，可以看出，以代表性的華東市場(chǎng)為例，丙酮價(jià)格在春節(jié)假期前多呈現(xiàn)漲勢(shì)為主，僅2020年疫情影響，且跟隨原油暴跌而出現(xiàn)下跌?？v觀六年歷史數(shù)據(jù)，2021-2025年春節(jié)后一周和一個(gè)月來(lái)看，丙酮價(jià)格均呈現(xiàn)不同程度的漲勢(shì)。

歷史上春節(jié)假期期間及節(jié)后丙酮價(jià)格的漲勢(shì)特征，主要來(lái)自兩方面的利好支撐，一是春節(jié)假期前后，操作者節(jié)后慣性高開(kāi)報(bào)盤(pán)，呈現(xiàn)開(kāi)門(mén)紅；二是節(jié)后歸來(lái)，終端工廠入市補(bǔ)貨，存在剛性的需求，支撐市場(chǎng)重心上移。

今年春節(jié)來(lái)看，春節(jié)假期前，截止2月9日，華東市場(chǎng)丙酮價(jià)格為4600-4650元/噸，然整體市場(chǎng)交投氣氛降溫，終端主動(dòng)入市補(bǔ)貨者減少，采購(gòu)腳步明顯放緩，實(shí)盤(pán)聽(tīng)聞?dòng)邢蕖?

二、2025年春節(jié)期間正常供應(yīng)，港口庫(kù)存或有提升

據(jù)隆眾調(diào)研，2025年春節(jié)期間，國(guó)內(nèi)丙酮生產(chǎn)企業(yè)開(kāi)工保持穩(wěn)定態(tài)勢(shì)，整體開(kāi)工變化不大，進(jìn)口貨源陸續(xù)抵達(dá)，港口庫(kù)存或有提升的預(yù)期。

據(jù)隆眾資訊調(diào)研，截止2月9日，國(guó)內(nèi)丙酮產(chǎn)能利用率在89%的水平，較1月底提升4個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期上漲8個(gè)百分點(diǎn)，處于近三年來(lái)相對(duì)偏高的水平。預(yù)計(jì)春節(jié)后國(guó)內(nèi)酚酮裝置開(kāi)工負(fù)荷將有下降，主要關(guān)注惠州忠信裝置的轉(zhuǎn)換，以及江蘇瑞恒裝置的檢修情況。

庫(kù)存來(lái)看，2026年1月，國(guó)內(nèi)丙酮港口庫(kù)存去庫(kù)順利，港口現(xiàn)貨資源處于低位水平。進(jìn)入春節(jié)前一周據(jù)隆眾調(diào)研，截止到2月9日，江陰丙酮港口庫(kù)存在3.55萬(wàn)噸。春節(jié)期間仍有船貨抵港補(bǔ)充，春節(jié)后港口庫(kù)存或有提升的可能。

三、2026年春節(jié)假期后市場(chǎng)趨勢(shì)展望

2026年春節(jié)期間，國(guó)內(nèi)丙酮市場(chǎng)陸續(xù)進(jìn)入休市狀態(tài)。今年春節(jié)期間，生產(chǎn)企業(yè)裝置正常運(yùn)行，下游深加工行業(yè)開(kāi)工變化不大，貿(mào)易商暫無(wú)交易，預(yù)估丙酮市場(chǎng)平穩(wěn)過(guò)渡。

整體來(lái)看，場(chǎng)內(nèi)操作者者對(duì)春節(jié)后丙酮價(jià)格的看漲心態(tài)略占上風(fēng)，但終端需求的跟進(jìn)較為關(guān)鍵。

從國(guó)內(nèi)供應(yīng)來(lái)看，惠州忠信、江蘇瑞恒裝置存檢修計(jì)劃，節(jié)后國(guó)內(nèi)酚酮裝置負(fù)荷有下降的預(yù)期，但新增裝置山東睿霖計(jì)劃3月中旬投產(chǎn)，關(guān)注產(chǎn)品產(chǎn)出情況，綜合來(lái)看，春節(jié)后國(guó)內(nèi)酚酮裝置開(kāi)工將有下降的預(yù)期。

進(jìn)口貨方面，沙特、泰國(guó)進(jìn)口合約貨源正常抵達(dá)，且春節(jié)期間逐步累庫(kù)，港口庫(kù)存春節(jié)后將進(jìn)一步走高。

從需求端來(lái)看，下游雙酚A、MIBK裝置產(chǎn)能利用率略有提升，異丙醇開(kāi)工將明顯下降，重點(diǎn)關(guān)注利華益維遠(yuǎn)、德州德田、青島海力加、珠海長(zhǎng)成裝置負(fù)荷變化，MMA裝置開(kāi)工窄幅波動(dòng)，溶劑類(lèi)產(chǎn)品節(jié)后復(fù)工相對(duì)緩慢，整體來(lái)看對(duì)丙酮的需求釋放有限，在供需博弈的狀態(tài)下，隆眾資訊預(yù)計(jì)春節(jié)后國(guó)內(nèi)丙酮市場(chǎng)慣性高開(kāi)后，或有僵持運(yùn)作的可能，需關(guān)注終端工廠復(fù)工情況以及實(shí)盤(pán)跟進(jìn)變化。