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本周國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤市場(chǎng)延續(xù)先漲后跌、震蕩偏弱走勢(shì)，進(jìn)入傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，供強(qiáng)需弱格局明確，港口現(xiàn)貨與產(chǎn)地坑口同步走弱，市場(chǎng)成交清淡，下游以長(zhǎng)協(xié)履約與剛需采購(gòu)為主。

一、價(jià)格走勢(shì)：

港口現(xiàn)貨：秦皇島港Q5500動(dòng)力煤本周從753元/噸高點(diǎn)回落至736元/噸，周跌17元/噸；CCTD環(huán)渤?，F(xiàn)貨Q5500收于736元/噸，日跌4元/噸，較前期高點(diǎn)回落17元/噸。

坑口價(jià)格：鄂爾多斯Q5500坑口本周持穩(wěn)537元/噸，產(chǎn)地報(bào)價(jià)承壓，貿(mào)易商出貨意愿增強(qiáng)。-長(zhǎng)協(xié)指數(shù)：環(huán)渤海BSPI長(zhǎng)協(xié)指數(shù)689元/噸，環(huán)比持平，對(duì)市場(chǎng)形成底部支撐。

二、供需基本面：

供應(yīng)端：主產(chǎn)區(qū)煤礦全面復(fù)產(chǎn)，開(kāi)工率達(dá)90.5%，產(chǎn)量維持高位；大秦線滿發(fā)，北港調(diào)入量持續(xù)高于調(diào)出，市場(chǎng)煤供給充裕。

需求端：氣溫回升，火電進(jìn)入淡季，電廠日耗偏低、庫(kù)存高企，采購(gòu)積極性弱；風(fēng)光水電替代效應(yīng)增強(qiáng)，非電行業(yè)僅維持剛需補(bǔ)庫(kù)，整體需求乏力。

三、庫(kù)存情況：

截至3月12日，環(huán)渤海9港庫(kù)存2699萬(wàn)噸，周環(huán)比增加87萬(wàn)噸；北方主要港口庫(kù)存持續(xù)累積，堆存壓力上升，貿(mào)易商恐慌性出貨加劇價(jià)格下行。

四、影響因素:

1.淡季壓制：火電需求季節(jié)性走弱，電廠高庫(kù)存低日耗，壓價(jià)采購(gòu)明顯。

2.進(jìn)口托底：國(guó)際煤價(jià)高位運(yùn)行，內(nèi)外倒掛40-46元/噸，進(jìn)口煤無(wú)價(jià)格優(yōu)勢(shì)，限制國(guó)內(nèi)跌幅。

3.長(zhǎng)協(xié)維穩(wěn)：長(zhǎng)協(xié)煤占比提升，價(jià)格平穩(wěn)，對(duì)沖市場(chǎng)煤波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

五、后市展望:

下周動(dòng)力煤市場(chǎng)仍將處于淡季震蕩偏弱格局，煤價(jià)以窄幅陰跌為主，跌幅有限。供應(yīng)寬松與高庫(kù)存持續(xù)承壓，進(jìn)口倒掛與長(zhǎng)協(xié)價(jià)構(gòu)成底部支撐；關(guān)注大秦線檢修、非電需求恢復(fù)節(jié)奏及國(guó)際能源價(jià)格波動(dòng)，預(yù)計(jì)3月下旬逐步企穩(wěn)，暫無(wú)大幅反彈條件。