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【導語】：因地緣沖突影響，歐、亞地區(qū)生產(chǎn)煉廠大范圍降負的影響仍在持續(xù)，且隨著時間推進，供應收緊直接呈現(xiàn)在市場層面。韓國3月27日零時起全面禁止石腦油出口的消息，進一步推漲國內(nèi)供應收緊程度。

1、山東甲苯價格漲幅明顯

近期國際原油期貨價格高位振蕩，布油穩(wěn)定在100美元/桶上方，而山東地區(qū)甲苯價格在7600-8200元/噸。盡管下游部分行業(yè)因成本壓力停車，但甲苯企業(yè)成本壓力明顯，且國內(nèi)僅有山東地區(qū)甲苯供應相對寬松，部分人士預期江蘇至山東套利窗口近期穩(wěn)定開啟。

2、甲苯與純苯價差走擴

本周，山東地區(qū)純苯與甲苯價差均值在275元/噸，HAD工藝加工利潤在-482元/噸，上周，山東地區(qū)純苯與甲苯價差均值在640元/噸，HDA加工利潤在-174元/噸。3月25日收盤，HDA工藝加工利潤數(shù)據(jù)監(jiān)測在-737元/噸，錄得近半個月以來最大單日虧損值。

目前，原油高位運行，芳烴產(chǎn)品成本雖支撐良好，但下游產(chǎn)品跟進遲緩。且由于生產(chǎn)煉廠原油供應的不穩(wěn)定性，企業(yè)保油生產(chǎn)為主，以及甲苯制苯虧損常態(tài)化，山東地區(qū)一家HDA企業(yè)關(guān)停，對甲苯消耗量下滑。

3、甲苯與二甲苯價差維持

周內(nèi)，山東地區(qū)二甲苯與甲苯價差均值在44元/噸，甲苯煉廠平均產(chǎn)銷在52%；上周山東地區(qū)二甲苯與甲苯價差均值在207元/噸，甲苯煉廠平均產(chǎn)銷在103%。周內(nèi)PX價格雖寬幅振蕩，但PX與MX價差仍可以覆蓋盈虧平衡值，山東區(qū)域內(nèi)PX企業(yè)雖采購縮量，但仍有跟進。與此同時，二甲苯與甲苯價差收窄，甲苯在油品中的應用承壓。

甲苯與二甲苯價差受二甲苯供需結(jié)構(gòu)影響有所變動，但PX-MX價差保持在較高水平，短期內(nèi)難有縮小，因此甲苯與二甲苯價差仍將維持。

4、后市展望

利好因素：地緣沖突推高油價同時，國內(nèi)原油、石腦油抵港量下滑致使甲苯行業(yè)供應收緊，生產(chǎn)企業(yè)大范圍降負。

利空因素：終端需求疲軟，跟進緩慢。

目前主營煉廠4月排產(chǎn)計劃仍有明顯減量預期，甲苯船貨供應偏緊局面延續(xù)。且由于近期油價格偏高，上游原料成本影響下，煉廠主動降價意愿十分有限，因此預計4月份甲苯處于上游成本與下游需求跟進的磨合階段。但整體來看，成本面的影響略占主導，甲苯價格在成本與需求的雙重擠壓下，波動幅度較為緩和，預計運行區(qū)間在7700-8300元/噸。