核心熱點：鎳價分化背后的宏觀與產(chǎn)業(yè)博弈
鎳作為兼具工業(yè)屬性與新能源屬性的核心金屬，廣泛應(yīng)用于不銹鋼制造、新能源電池、高端合金等領(lǐng)域，是全球產(chǎn)業(yè)鏈的 “剛需錨點”。2026 年 4 月 8 日，鎳市場呈現(xiàn)顯著分化走勢：據(jù)長江有色金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)，長江現(xiàn)貨 1# 鎳均價報 135650 元 / 噸，較前一日上漲 300 元，滬鎳(131810,-1740.00,-1.30%)主力合約最高觸及 134680 元 / 噸，漲幅 0.11%；而硫酸鎳卻逆勢走弱，長江綜合市場硫酸鎳均價報 32900 元 / 噸，較前一日下跌 600 元。這種分化背后，是宏觀面波動與產(chǎn)業(yè)供需錯配的雙重作用。
宏觀核心：中東停火觸發(fā)美元崩跌，為鎳價打開反彈窗口
美伊臨時?；鹇涞?，直接重塑全球宏觀情緒。市場避險需求大幅消退，美元指數(shù)應(yīng)聲跌破 99 心理關(guān)口，截至發(fā)稿報 98.7關(guān)口，日內(nèi)跌幅 0.93%，最低觸及 98.6，技術(shù)面確立短期空頭趨勢。美元走弱直接削弱了以美元計價的鎳等大宗商品的持有成本，成為鎳價今日反彈的核心推手。同時，油價因停火暴跌緩解輸入性通脹壓力，美聯(lián)儲維持高利率的必要性下降，進一步壓制美元、利好金屬價格。而美股期貨的暴力拉升，則反映市場風險偏好快速回升，資金回流大宗商品市場，為鎳價反彈提供了流動性支撐。
基本面：鎳價反彈靠成本支撐，硫酸鎳走弱源于供需失衡
鎳價反彈核心：原料端緊平衡提供支撐
鎳市供需端呈現(xiàn) “供給偏緊、需求平淡” 格局。供應(yīng)端，印尼鎳礦配額審批進度緩慢，已批準配額遠低于全年目標，疊加雨季將至或影響當?shù)匾睙挳a(chǎn)能，鎳礦供應(yīng)偏緊的預(yù)期持續(xù)強化，推高鎳鐵、中間品等原料成本，形成鎳價底部支撐。同時，精煉鎳產(chǎn)量雖穩(wěn)步提升，但國內(nèi)庫存處于高位，限制了鎳價上行空間，最終支撐鎳價小幅反彈。
硫酸鎳走弱關(guān)鍵：下游需求疲軟疊加庫存高企
硫酸鎳價格下跌，核心源于供需錯配。需求端，新能源汽車消費處于淡季，三元電池訂單未見明顯放量，下游企業(yè)以剛需采購為主，對高價硫酸鎳接受度有限；不銹鋼行業(yè)表現(xiàn)疲弱，鋼廠對原料端壓價心態(tài)凸顯，進一步壓制硫酸鎳需求。供應(yīng)端，硫酸鎳產(chǎn)量維持高位，疊加前驅(qū)體企業(yè)成品庫存充足，市場供給過剩，鹽廠為去庫存被動低價出貨，最終導致價格持續(xù)走弱。
短期走勢：震蕩為主，聚焦三大核心變量
短期鎳價走勢將圍繞三大變量展開：一是印尼鎳礦政策落地情況，配額審批進度將直接影響原料供應(yīng)；二是美元指數(shù)走向，若美元持續(xù)走弱，將提振鎳價反彈動力；三是下游補庫節(jié)奏，剛需采購能否轉(zhuǎn)化為實際需求增量，是決定鎳價能否持續(xù)上行的關(guān)鍵。
綜合來看，短期鎳價或維持 132000-135000 元 / 噸區(qū)間震蕩偏強，成本支撐與庫存壓力形成博弈；硫酸鎳則或延續(xù)弱勢震蕩，需重點關(guān)注下游需求改善及庫存消化進度。
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